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双重利空下,未来聚酯市场前景不乐观
集萃印花网  2019-12-11

【集萃网观察】

2018年12月10日,乙二醇期货正式在大连商品交易所上市,时至今日,已经满一年的时间了。

经过一年时间的发展,乙二醇期货已经成为纺织人一个新的重要的关注点。近段时间以来,在“老大哥”PTA期货表现不佳的情况下,“新军”乙二醇期货却以良好的表现赚足了大家的眼球。

油价不涨了,才发现谁在“裸泳”

近期,欧佩克及非欧佩克主要油产国俄罗斯达成了新的减产协议,同意从明年一月开始,每天额外再减产50万桶,受此利好消息的提振,国际原油实现“五日连涨”,一周国际油价的涨幅达到了7.3%。

在国际油价的带动下,聚酯产业链上的各个环节,包括PTA、乙二醇、PX等产品都有不同程度的上涨。

其中PX和乙二醇的涨幅更大一些,分别上涨了15美元/吨和58元/吨,PTA涨幅稍逊,成品现货价格上涨20元/吨。

本周一,国际油价涨势停止了,12月9日,美原油收跌0.30%,布伦特原油收跌0.22%,波动不大,仅仅是一波微小的回调,却在聚酯市场中引起了两极分化的现象。

PTA方面,12月10日午盘,PTA期货中突然开始跳水。截至12月10日15时整,PTA期货主力2005合约收盘报价4850点,比前一交易日下跌58点,跌幅为1.18%,结束了之前的“三连阳”行情。

乙二醇方面,则表现得与PTA期货截然不同。12月9日,乙二醇就大幅上涨2.7%,截至12月10日15时,乙二醇期货2001合约最终收盘报价4849点,较前一交易日上涨78点,涨幅为1.63%。

国际油价上涨的时候,整个聚酯产业链都在跟着涨,当油价开始回调了,才发现谁在“裸泳”,这归根到底,还是基本面的原因,而其中影响最大的就是库存。

PTA库存方面,因为去年第三季度PTA一波大涨大跌透支了行情,加上今年因为终端纺织产业整体表现不佳,我们可以很明显地感受到,从去年9月开始,PTA整体就处于一个累库存的状态中。虽然今年10月以后,PTA工厂选择加大检修力度,略微消耗掉一些库存,但这依然是治标不治本的办法,目前PTA社会库存依然超过了120万吨。

乙二醇库存方面,与PTA相对的, 乙二醇的港口库存则是在不断下滑中,目前已经低于50万吨,刷新年内最低水平。近期由于港口天气欠佳,宁波、张家港等华东主港口封港不断,乙二醇到货延期,在本身库存低位的情况下,现货供应变得愈发紧张。

库存方面的差距造成了乙二醇和PTA近期两级分化的局面,但从长远来看,这两个产品实属“难兄难弟”,前景都不算乐观。

新装置排队上马,市场前景不乐观

PTA装置方面,11月新凤鸣220万吨PTA装置的投产给原本就处于弱势的PTA行情一记重击,12月底前,恒力石化250万吨PTA装置、中泰化学120万吨PTA装置的投产计划或许又会让近期好不容易有一点起色的PTA雪上加霜。

乙二醇装置方面,因为今年上半年乙二醇利润整体表现不佳,原计划投产的新产能不断推迟,截止到目前年内只有新疆一套10万吨/年的合成气制MEG装置正常出料并稳定运行。但这种情况将在未来发生改变。

近期,内蒙古荣信40万吨/年乙二醇装置试车成功计划近期投产,12月中旬恒力石化90万吨的乙二醇装置也准备试车,一旦这些新的装置正式上马,必然会给乙二醇市场造成一定的冲击。

终端需求不佳,聚酯检修力度加大

今年纺织行情不佳,织造企业坯布库存过高,资金压力巨大,拿不出太多的钱去准备原料。此外,今年年初因为聚酯工厂库存太高导致涤丝降价,使织造企业蒙受了不小的损失。在这两方面因素的影响下,不少织造企业都对今年年底囤不囤原料,囤多少原料采取疑虑。

目前聚酯工厂的库存超过20天,高于去年同期水平。

在高库存的压力下,今年聚酯工厂过年的检修力度或许会远超往年,从近期已经公布的检修计划就能够看出一些端倪。

PTA与乙二醇皆是生产涤丝的原料,涤丝库存高,产能下滑也会在需求层面对这两个产品进行打压。

来源:全球纺织网

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